經濟
幣策有定力 通脹仍可控 下半年物價上漲空間有限
2022-05-14 00:07:20原創 來源:香港商報 責任編輯:杨眉

 銀保監會相關部門負責人昨日(13日)表示,面對發達國家貨幣投放和地緣政治引起大宗商品價格上漲以及豬肉的價格回升,中國下半年通脹仍可以控制在比較好的水平上。

 受訪專家指,未來豬肉價格將有所上升,輸入性通脹壓力仍存,使得中國未來物價仍有一定上漲空間,但是美聯儲已經非常確定地在加息的軌跡上,海外的原油價格和大宗商品價格已經明顯進入拐點,輸入性通脹的壓力正在趨緩。再加上國內貨幣政策目前仍然較有定力,沒有搞大水漫灌,應當說未來通脹水平還是可控的。

 CPI不會超過既定目標

 對於中國下半年的通脹水平,植信投資首席經濟學家連平在接受本報採訪時表示,當前CPI和PPI仍然是一種分化的狀態。目前影響CPI的主要因素就是食品價格,豬肉、蔬菜等。蔬菜價格是季節性的,而豬肉則有一個周期。當前豬肉處於較低水平,上半年可能就會結束底部徘徊的狀況進而開始上漲,因此CPI受豬肉拉動而上行的情況是存在的。從剔除食品因素的核心CPI來看,受到輸入型通脹影響,比如大宗商品和油價,它也是一個穩步向上的趨勢。所以,預計在二季度後,CPI還是會繼續上行,無論是食品還是末端產品的價格都會有所推動。

 不過PPI就不一樣了。連平認為,目前看,雖然PPI的高點已過,正在逐步下行,但由於俄烏衝突帶來的油價上漲、糧食價格上漲,以及其他大宗商品上漲,仍然影響著PPI。本來考慮到去年的翹尾因素,PPI應該下行幅度更大的,但目前看這個情況並沒有出現。因此,下半年的通脹壓力還是不小的,預計在2.5%到3%之間。當然,雖然物價可能上漲,但今年對於CPI的目標是3%左右,物價在這個目標內,應該還是問題不大的。

 輸入性通脹壓力正趨緩

 坤志資管首席經濟學家俞平康在接受本報採訪時表示,四月CPI的上漲幅度並不是特別大,從目前國內的經濟基本面來看,並沒有太大的上漲空間。而從外部看,雖然能源與大宗商品價格上漲仍然會構成輸入性通脹壓力,但目前美聯儲已經非常確定地在加息的軌道上,在這樣的情況下海外的原油價格以及大宗商品的價格已經非常明顯的開始進入拐點,因此輸入性通脹壓力也在趨緩。

 同時,貨幣政策方面,雖然中國面臨着較大的經濟下行壓力,但並沒有搞大水漫灌,對於房地產也是三令五申地堅持「房住不炒」,因此在這樣的情況下通脹的水平必然是可控的。不過,這個通脹壓力不大也未必是件好事,其本質上還是經濟內生動力不足。在保持貨幣政策穩健的情況下保增長,還需要更多政策支持。

 銀保監會相關部門負責人判斷,未來通脹將控制在較好水平,主要是基於兩點原因:

 一是從全球來看,中國通脹水平比較低,說明宏觀管理比較成功。前期應對疫情和經濟下行沒有通過貨幣大放水,而是比較精準的貨幣政策,以及定向和有針對性的財政政策。貨幣總量、信貸總量、債務水平等都在合理增長範圍,貨幣增量與GDP增速比較匹配。

 二是改革開放幾十年,物質基礎比較牢靠。製造業和產業鏈比較完整,製造業效率很高,所以中國在向全球提供很多價廉物美商品的同時,保證了我們國家供應端比較充足。比如農業,這幾年技術進步很快,種子、化肥、機械等進步都很快,保證了農產品供應。(記者 伍敬斌

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